عقود فروقات البيتكوين وعقود البيتكوين الآجلة على Plus500: ما الفرق؟

 :قد تبدو عقود الفروقات على البيتكوين وعقود البيتكوين الآجلة متقاربة في الفكرة العامة، لأن كليهما يسمح للمتداول بالتعرض لحركة سعر البيتكوين من دون شراء العملة الرقمية نفسها أو الاحتفاظ بها في محفظة مشفرة.

ففي الحالتين، يستطيع المتداول فتح مركز شراء إذا توقع ارتفاع السعر، أو مركز بيع إذا توقع انخفاضه. كما أن كلا المنتجين قد يستخدم الرافعة المالية، ما يعني أن المتداول يمكنه التحكم في انكشاف أكبر من رأس المال المطلوب لفتح الصفقة، ولكن بالطبع بعد مراعاة المخاطر ذات الصلة.
لكن هذا التشابه لا يعني أن المنتجين يعملان بنفس الطريقة. فالاختلاف الحقيقي يظهر في البنية القانونية والتنظيمية، وطريقة التسعير، وحجم العقد، وآلية التسوية، ومتطلبات الهامش، وتكاليف الاحتفاظ بالمركز، ومدى مرونة فتح الصفقة وإغلاقها.
عقد فروقات البيتكوين على Plus500 هو عقد مشتق خارج البورصة بين المتداول والمنصة، ويستند إلى حركة سعر البيتكوين في السوق الأساسي. لا يتعامل المستخدم في هذا النموذج مع بورصة عقود آجلة، ولا يملك عقدًا موحدًا له تاريخ انتهاء محدد، بل يفتح مركزًا على منتج لعقود الفروقات يعكس تغير السعر وفق شروط المنصة.
أما عقود البيتكوين الآجلة عبر Plus500 Futures في الولايات المتحدة، والمقدمة من خلال Plus500US Financial Services LLC، فهي مختلفة من حيث البنية. فهنا يتعامل المتداول مع عقود موحدة المواصفات يتم تداولها في سوق للعقود الآجلة خاضعة للرقابة التنظيمية، مثل عقود Micro Bitcoin Futures التابعة لبورصة شيكاغو.
وهناك أيضًا فرق تنظيمي وجغرافي مهم. فخدمات Plus500 في سوق العقود الآجلة داخل الولايات المتحدة تُقدم من خلال Plus500US Financial Services LLC، وهي وسيط عقود آجلة مسجل لدى هيئة تداول السلع الآجلةالأمريكية وعضو في الرابطة الوطنية للعقود الآجلة. في المقابل، تُقدم عقود الفروقات على العملات الرقمية عبر كيانات أخرى تابعة لمجموعة Plus500 في الأسواق التي تسمح فيها القواعد المحلية بذلك. على سبيل المثال، لا تتوفر عقود فروقات العملات الرقمية للعملاء الأفراد في المملكة المتحدة.
ما هو عقد فروقات البيتكوين على Plus500؟
يرمز مصطلح CFD إلى عقد الفروقات، وهو منتج مشتق يتيح للمتداول التعرض لحركة سعر أصل معين من دون امتلاك ذلك الأصل مباشرة.
عند فتح عقد فروقات على سعر البيتكوين عبر Plus500، لا يشتري المتداول عملات بيتكوين من بورصة عملات مشفرة، ولا يحصل عليها داخل محفظة رقمية. التوصيف الأدق هو أنه يفتح مركزًا ماليًا مع Plus500 يعتمد على تغير سعر البيتكوين بين لحظة الدخول ولحظة الخروج.
فإذا تحرك السعر في الاتجاه الذي توقعه المتداول، يمكن أن يتحول الفرق بين سعر فتح المركز وسعر إغلاقه إلى ربح، بعد احتساب التكاليف السارية. أما إذا تحرك السعر في الاتجاه المعاكس، فإن هذا الفرق يصبح خسارة.
وبهذه الطريقة، يتجنب المتداول بعض المتطلبات المرتبطة بامتلاك العملات الرقمية مباشرة. فهو لا يحتاج إلى إنشاء محفظة بيتكوين، أو حفظ مفاتيح خاصة، أو نقل العملات بين العناوين، أو تخزين البيتكوين، أو سحبه إلى منصة أخرى.
ما هي عقود البيتكوين الآجلة عبر Plus500 Futures في الولايات المتحدة؟
تمنح عقود البيتكوين الآجلة أيضًا انكشافًا على حركة سعر البيتكوين من دون امتلاك العملة الرقمية مباشرة، لكنها تعمل ضمن هيكل مختلف عن عقود الفروقات.
فالعقود الآجلة هي عقود موحدة المواصفات يتم تداولها داخل سوق منظمة للعقود الآجلة. وضمن عروض Plus500 Futures في الولايات المتحدة، المقدمةمن خلال Plus500US Financial Services LLC، توجد منتجات مرتبطة بالعملات الرقمية، مثل عقود Micro Bitcoin الآجلة. وتوضح Plus500 أن هذه العقود يتم تداولها في البورصة وتسويتها نقديًا، مع ارتباط تسعير البيتكوين بأسعار CME CF المرجعية. ويمثل عقد Micro Bitcoin، المعروف عادة بالرمز MBT، حجمًا يعادل 0.10 بيتكوين لكل عقد.
على سبيل المثال، إذا كان سعر البيتكوين 80,000 دولار، فإن عقدًا واحدًا بحجم 0.10 بيتكوين يمثل انكشافًا نظريًا يقارب 8,000 دولار. ولا يحتاج المتداول إلى دفع هذه القيمة كاملة مقدمًا، لأن العقود الآجلة تُتداول باستخدام الهامش.
لكن العقود الآجلة تأتي بمواصفات موحدة تحددها البورصة، وتشمل حجم العقد، والحد الأدنى لتحرك السعر، وساعات التداول، وشهر انتهاء العقد، وآلية التسوية، والسعر المرجعي المستخدم.
العقد يعكس سعر البيتكوين لكنه يظل خاصًا بالمنصة أو البورصة
عند تداول عقد فروقات البيتكوين، لا يرى المتداول سعرًا مباشرًا من بورصة عملات رقمية واحدة. ما يظهر له هو سعر شراء وسعر بيع تعرضهما Plus500، ويشكل الفرق بينهما السبريد.
وهذا أمر مهم لأنه لا يوجد سعر عالمي موحد للبيتكوين، حيث قد تظهر العملة المشفرة بأسعار مختلفة (لكنها قريبة في معظم الأحوال) من منصة لأخرى. ومن المفترض أن يتحرك عقد الفروقات مع نفس الاتجاه العام لسعر البيتكوين في السوق الفورية. لكن لا ينبغي للمتداول أن يتوقع تطابق السعر المعروض على Plus500 لحظة بلحظة مع كل بورصة عملات رقمية. فالمنتج هنا ليس بيتكوين فورية، بل عقد مشتق له تسعيره وشروطه وفروق أسعاره الخاصة.
في العقود الآجلة، تصبح عملية التسعير أكثر تعقيدًا قليلًا. فلا يشترط أن يكون عقد البيتكوين الآجل مساويًا دائمًا للسعر الفوري الحالي للبيتكوين.
على سبيل المثال، إذا كان البيتكوين يتداول في السوق الفورية عند 80,000 دولار، فقد يتداول عقد آجل ينتهي بعد عدة أشهر عند 81,500 دولار. هذا لا يعني بالضرورة أن أحد السعرين خاطئ. فالسعر الفوري يعبر عن قيمة البيتكوين الآن، بينما يعبر العقد الآجل عن سعر انكشاف مرتبط بتاريخ تسوية مستقبلي.
وبحسب ظروف السوق، قد يتداول العقد الآجل فوق السعر الفوري، أو دونه، أو قريبًا جدًا منه. ويُعرف الفرق بين السعر الفوري وسعر العقد الآجل باسم الأساس، أو Basis.ومع اقتراب تاريخ انتهاء العقد، يميل سعر العقد الآجل عادة إلى الاقتراب أكثر من سعر التسوية المرجعي.
أحجام العقود: اختلاف طريقة تحديد حجم المركز بين المنتجين
في عقود الفروقات، يعتمد حجم المركز الذي يستطيع المتداول اختياره على الحد الأدنى للكميات والزيادات المتاحة للأداة على المنصة.
أما في العقود الآجلة، فيكون حجم العقد موحد المواصفات. فعقد Micro Bitcoin واحد، على سبيل المثال، يمثل 0.10 بيتكوين، ويمكن للمتداول زيادة أو خفض انكشافه من خلال عدد العقود التي يشتريها أو يبيعها.
وبذلك، تختلف طريقة تحديد حجم المركز بين المنتجين: ففي عقود الفروقات تعتمد الأحجام المتاحة على الحد الأدنى للكميات والزيادات الخاصة بالأداة، بينما تستخدم عقود Micro Bitcoin حجمًا موحدًا يبلغ 0.10 بيتكوين لكل عقد.
كذلك من الخصائص الأساسية للعقود الآجلة أنها لا تبقى مفتوحة إلى أجل غير محدد. فكل عقد يأتي بتاريخ انتهاء محدد، وهذا التاريخ جزء من تصميم المنتج نفسه. وإذا أراد المتداول الاستمرار في الاحتفاظ بانكشافه بعد اقتراب انتهاء العقد الحالي، فعليه عادة إغلاق المركز أو ترحيله إلى عقد لاحق. ويعني الترحيل، أو Roll، إغلاق العقد القائم وفتح عقد جديد بتاريخ انتهاء أبعد.
في المقابل، لا يحتاج متداول عقد فروقات البيتكوين عادة إلى اختيار عقد شهري محدد كما يحدث في العقود الآجلة، كما لا يحتاج عادة إلى إدارة تاريخ انتهاء العقد أو ترحيل المركز إلى عقد لاحق.
كلا المنتجين يستخدم الرافعة المالية
تشترك عقود فروقات البيتكوين والعقود الآجلة في نقطة مهمة: كلاهما منتج يستخدم الرافعة المالية ويمكن تداوله باستخدام الهامش، أي أن المتداول لا يحتاج إلى إيداع كامل القيمة الاقتصادية للمركز حتى يفتحه.
وهنا تظهر الرافعة المالية. لنفترض أن مركزًا مشتقًا يمنح المتداول انكشافًا على البيتكوين بقيمة 10,000 دولار. في هذه الحالة، قد لا يحتاج المتداول إلى إيداع كامل هذا المبلغ، بل يضع جزءًا منه كهامش لفتح الصفقة. لكن نتيجة الصفقة تُحسب على أساس الانكشاف الكامل، لا على أساس الهامش فقط.
لذلك، في كل من عقود الفروقات والعقود الآجلة، تُضخم الرافعة المالية المكاسب والخسائر المحتملة مقارنة برأس المال المستخدم. ومع أصل متقلب بطبيعته مثل البيتكوين، تصبح هذه النقطة أكثر أهمية. فالسعر قد يتحرك بسرعة وبنسب كبيرة، وإضافة الرافعة المالية إلى هذا التقلب قد تجعل الخسائر تتراكم أسرع مما يتوقعه المتداول.
وفي بعض حسابات عقود الفروقات، قد تتوفر الحماية من الرصيد السلبي لعملاء التجزئة المؤهلين، والتي تعني أن الخسائر قد لا تتجاوز قيمة الإيداع. ومع ذلك، يعتمد توفر هذه الحماية على الجهة التنظيمية التي يتبع لها الحساب ونوع الحساب وتصنيف العميل، لذلك قد لا تكون متاحة لجميع المستخدمين أو في جميع الدول. كما لا ينطبق ذلك على منتجات Plus500 Futures في السوق الأمريكي من خلال Plus500US Financial Services LLC، إذ قد يخسر متداولو العقود الآجلة أكثر من قيمة استثمارهم الأصلي.
التكاليف تختلف بين عقود الفروقات والعقود الآجلة
لا يختلف المنتجان في هيكل السوق والهامش فقط، بل يختلفان أيضًا في طريقة احتساب التكلفة التي يتحملها المتداول.
في عقود الفروقات، توضح Plus500 أن نموذجها يعتمد بدرجة كبيرة على الفارق بين سعر الشراء وسعر البيع. فعندما يفتح المتداول مركز شراء، يدخل عند سعر الشراء الأعلى. وإذا أغلق الصفقة فورًا، فسيخرج عند سعر البيع الأقل. لذلك يحتاج السعر إلى التحرك في مصلحة المتداول بما يكفي لتغطية هذا الفارق قبل أن تبدأ الصفقة في تحقيق ربح فعلي.
وقد تضاف إلى السبريد تكاليف أخرى بحسب طبيعة الحساب والصفقة.
على الناحية الأخرى، يعمل عرض Plus500 Futures في الولايات المتحدة، من خلال Plus500US Financial Services LLC، بهيكل رسوم أقرب إلى النموذج التقليدي المستخدم في أسواق العقود الآجلة. فبدلًا من الاعتماد الأساسي على السبريد كما هو الحال في كثير من عقود الفروقات، يدفع المتداول عمولات ورسومًا محددة لكل عقد.
خاتمة: اختلافات عملية بين عقود الفروقات والعقود الآجلة
قد تبدو عقود فروقات البيتكوين خيارًا مناسبًا للمتداول الذي يريد فقط فتجمركز مباشر على حركة السعر. فالمستخدم يختار الشراء إذا توقع الصعود، أو البيع إذا توقع الهبوط، ثم يحدد حجم المركز ويضبط أدوات إدارة المخاطر. ولا يحتاج عادة إلى التفكير في شهر انتهاء العقد، أو الاستحقاق، أو ترحيل المركز من عقد إلى آخر.
ولا يعني ذلك أن المنتج أقل خطورة. فالمتداول لا يزال بحاجة إلى فهم الرافعة المالية، ومتطلبات الهامش، والسبريد، وتكاليف التبييت عند انطباقها، وأوامر وقف الخسارة، وطبيعة التقلب الحاد في البيتكوين. وقد يُنفذ أمر وقف الخسارة العادي بسعر مختلف عن السعر المحدد خلال التحركات السريعة للسوق، وهو ما يعرف بالانزلاق السعري. وتوفر Plus500 أيضًا أوامر وقف مضمونة على بعض الأدوات، والتي تضمن الإغلاق عند السعر المحدد وتتجنب الانزلاق السعري، ولكن مقابل سبريد أوسع.
ويمكن استخدام العقود الآجلة للتحوط من مخاطر تحركات الأسعار، وليس فقط للمضاربة. فعلى سبيل المثال، قد يفتح حائز البيتكوين مركز بيع على عقود البيتكوين الآجلة لتقليل جزء من أثر هبوط السعر على حيازته الفعلية.
لكن استخدام العقود الآجلة للتحوط لا يجعلها بطبيعتها أكثر أمانًا. فالتحوط يهدف إلى إدارة الانكشاف الكلي الناتج عن الحيازة ومركز العقود الآجلة معًا، بينما يظل مركز العقود الآجلة نفسه منتجًا ذا رافعة مالية يحمل مخاطر كبيرة، وقد تؤدي الخسائر فيه إلى تجاوز قيمة الاستثمار الأصلي.
وباختصار، تختلف عقود الفروقات والعقود الآجلة في عدة جوانب عملية، تشمل حجم الانكشاف، ومدة الاحتفاظ بالمركز، وهيكل التكاليف، ومتطلبات الهامش، ومدى مرونة حجم الصفقة، والمنتج المتاح فعلًا من خلال كيان Plus500 في دولة العميل. وكلاهما من المنتجات ذات الرافعة المالية التي تنطوي على مخاطر كبيرة، لذلك ينبغي أخذ مخاطر كل منتج ومدى ملاءمته في الاعتبار إلى جانب هذه الاختلافات العملية.